Les Amis d'EthFr #31 — Comprendre PeerDAS et les enjeux de politique monétaire

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Bonjour à tous et bienvenue pour un nouveau meetup de Etherum France. Je suis ravi de vous recevoir ici. Je m'appelle George Notichet. Je suis le fondateur d'entreprise qui s'appelle Comè don je vous dirai quelques mois plus tard, mais je suis surtout le président actuellement de l'association Etherum France. Euh je fais des cours en économie au Knam. Si ça vous intéresse, n'hésitez pas à me contacter pour ce sujet et vous pouvez me trouver sur les réseaux sociaux à Jiloticher. Je fais du staking et je vais vous parler un petit peu de la politique monétaire d'Etheréum et ce que ça a comme impact pour les steakers notamment. Et avant, je faisais du mining. Donc si vous êtes sur le site Etherum France, vous allez trouver plein de vieux tutoriels de comment miner euh pour lesquels j'ai un peu participé.

Aujourd'hui, on a un un agenda qui est euh assez euh assez éclaté puisque d'un côté, vous avez des sujets très technique avec Pierre Dass et on a la chance d'avoir un Cordève qui va nous parler de ça. Emmanuel n'allait pas et vous avez des sujets moins techniques euh enfin quoique euh la politique monétaire d'Etheréum. Donc si vous avez des vous êtes concerné par la politique monétaire d'Etherum. Etherme France, c'est une association qui existe depuis 2015. Donc, on a fêté nos nos 10 ans en même temps qu'Etheréum et on a pour but de populariser la blockchain en général la blockchain dans la francophonie et aussi Ethereum mais d'abord la blockchain. Ce qui fait que bah l'association reçoit des projets qui sont pas toujours EVM, pas toujours Etheréum. Euh et on fait d'ailleur un

écosystème qui est assez dynamique en France. On a aussi la particularité d'être pas lié à la fondation Etheréum. Bon, même si on a de très bonnes relations avec eux et qu'on les voit souvent, on reste indépendant de ce côté-là. Et on a euh parmi euh nos activités l'organisation de ce genre de meetup, mais aussi de la conférence ETHC. Je vais vous dire quelques mots. Donc, si vous partagez nos valeurs qui sont euh le partage de la connaissance, l'ouverture d'esprit, le désintéressement financier, l'indépendance et la coopération, bah vous êtes plus que bienvenu pour nous rejoindre. Un bon point d'entrée, c'est ce genre de MEOP, mais c'est aussi ETHCC qui va connaître sa 10e édition sous le nom SCC 9 euh au palais des festivals à Cann le 30 mars au 30 au 2 avril, donc dans quelques quelques mois maintenant.

Euh ça se passe à Cann, c'est une très bonne saison pour Cann, il fait très très beau et pourtant pas très pas chaud. Euh et euh et c un excellent succès l'année dernière. Donc on est content de l'organiser à Cann. Donc vous aurez plus de plus de 300 speakers. sur 4 jours à des prix défiant toute concurrence et une ambiance super super chouette si vous vous intéressez au sujet de près ou de loin. Vous pouvez aussi nous rejoindre en tant qu'association en allant sur le site Etherum France ou en scannant ce QR code. Euh sinon Etherumfrance.com comme ça se prononce rubrique rejoignez-nous. Vous pouvez devenir membre d'Etherum France. Vous avez accès au Discord d'Etherum France. Euh vous avez accès à nos news en avant-première, à l'inscription au Meetup et plein de choses et d'autres et davantage en voulez-vous en voilà. [grognement] Euh

voilà. Et si vous êtes juste intéressé par participer à ce genre de meetup, bah vous vous inscrivez au meetup en disant "Je veux suivre les news de ce groupe". Ou alors si vous avez X, vous pouvez nous suivre et activer la cloche. Euh, on a posté 2363 fois en 10 ans. Ça fait un peu moins d'un poste par jour. Voilà, on va pas vous spammer mais c'est souvent pour annoncer que ah il y a une forque demain, ah euh il y a une nouvelle IP qui a discuté, qui est intéressante ou ah, il y a un meetup. Voilà, sans plus attendre, je vais passer la parole à Emmanuel. Alors moi je m'appelle Manu, donc je suis Etherum Core développeur sur Prisme. Alors je sais pas si vous savez ce que c'est des clients Etherum dans la salle ou pas. Je peux expliquer vite fait sinon. Voilà

rapidement. En fait bon vous connaissez sur mon Etherum par le token les terres ou peut-être que vous déployez des smart contract ou peut-être que vous utilisez des smart contract. En fait quand vous faites ça c'est pas magique, ça va pas. Enfin, il y a bien des ordinateurs quelque part qui qui exécutent ces S contract et en fait ces ordinateurs font sont répartés un peu partout dans le monde. Euh et ils font tourner des programmes qui ont pour but d'exécuter des smart contracts ou de transférer les étheres ou tout ce que vous voulez faire avec la blockchain Etherum. ces ordinateurs du coup sont tournés des programmes et ces programmes on peut les on peut les ranger en deux types les programmes donc les clients exécution donc les plus connus enfin il y a Guess

qui est fait en GO il y a Rest qui est fait en Rust Norma C#ARPzo en Java et et d'autres donc c'est vraiment eux qui vont comme leur nom l'indique clients exécution qui vont exécuter les les S contract et il y a la deuxième partie donc c'est des clients consensus euh donc il y a Prisme ango sur lequel je travaille. Du coup, il y a Light en en Rust, il y a l'aut Star en en JavaScript, un bus en en NIM et mettons Tou en en Java, d'autres encore. Et eux en fait, c'est ceux qui sont chargés en fait de s'occuper de choisir qui enfin quel bloc va rentrer dans la blockchain. Donc tous les toutes

les 12 secondes, il y a ce qu'on appelle un validateur. Il y a quelqu'un donc sur le sur la terre qui est qui est désigné au hasard pour proposer un bloc. Donc pour choisir quelle transaction rentrer dans le bloc. Et voilà. Et ça donc c'est choisi du coup par le système de consensus Etherum. Euh et si jamais il y a des forces, si jamais il y a plusieurs blocs qui sont en qui se contredisent entre eux qui sont pas sur la même chaîne, du coup il y a système de fork choice qui va dire "OK, c'est ce bloc là qui devrait rentrer par un autre qui devrait être rentré dans la blockchain de manière canonique." Et voilà. Donc ça tout ça c'est fait par les systèmes donc consensus dont Prisme s'est fait fait partie. Et également le deuxième gros rôle, on va dire d'un d'un client

consensus euh c'est de s'occuper des blobs. Peut-être que vous avez entendu parler de ce que c'est les blobs. Euh je vais en parler donc plus en détail juste après. Globalement les mlob, c'est ce qui permet vraiment au layer 2 sur Etherum d'être relativement peu cher. Et du coup euh le sujet d'aujourd'hui c'est comment euh faire scler Ethereum en faisant du data charning. Donc en en partageant les données en fait et spécifiquement les données de blob sur le réseau. Si jamais c'est pas clair, quelque chose n'est pas clair, n'hésitez pas à lever la main ou poser une question, ce sera avec plaisir.

Donc du coup, est-ce que tout le monde voit ce que c'est un layer 2 ? J'imagine que oui. Bon, si jamais c'est pas clair, dites-le-moi. Donc avant qu'on ait des blod, donc les Layer 2 étaient étaient un peu triste. Ce qu'il faut savoir, c'est que les Layer 2, en fait, ils ont besoin ils ont besoin de pas grand-chose sur le réseau Etherum, mais ils ont besoin de d'endroits en fait où ils peuvent poster des données qui ne sont pas du tout exécutées par le par aucun nœud du réseau Léum. En fait, ils ont besoin de poser des données. Ils ont besoin qu'elles soient là, ils ont besoin que ces données soient disponibles, mais elles ont pas besoin euh qu'elles soient exécutées par un nœud Etheréum.

Euh principalement, ils ont besoin pour ce qu'on appelle la dispute resolution. Je vais pas rentrer dans les détails, mais c'est pour garantir en gros que les acteurs du du LER 2 agissent de manière de manière honnête. Ils ont besoin de quelque chose de pas cher aussi. Donc à faire en fait, c'est quand même plus pratique. Et ce qu'ils ont de quoi n'ont pas besoin les meilleurs d'eux ? Ils ont pas besoin d'une d'une place en fait où les données sont stockées pour toujours. Elles ont vraiment besoin que les leurs données soient stockées seulement quelques jours tout au plus. Et donc avant donc avant les blobs donc avant la mise à jour Denkoun qui date de il y a 1 an et demi quelque chose comme ça ben les layers 2 ils avaient pas trop le choix. Ils devaient poser poster leur blog à un enfin leur donner pardon à un

seul endroit qui s'appelle le code data. Il a pas le choix en fait. Code data, c'est un endroit sur du coup euh euh la blockchain Etherum où en général on pose en on poste les inputs les inputs des fonction des smart contract et ce qui a un inconvénient c'est que c'est très très cher et en en deuxème inconvénient c'est que ça dure pour toujours. C'est jamais effacé en fait de la blockchain. Donc on stock des données pour l'éternité dont on n pas besoin ce qui n'est pas ce qui n'est pas très pratique. Donc là, je dessiner par exemple Arbitrum batch poster. C'est donc le le l'élément du layer 2 Arbitrom qui va donc poster des données sur le layer 1 Etherum et donc il utilise à chaque bloc

ben le col data et ce qui n'est pas du tout efficace. Et donc pour ça, on a inventé les blobs. Alors avec les blobs en fait donc le batch poster n'a plus besoin de poster les données sur sur le call data. Les blobs sont beaucoup moins chers que le col data. Euh on peut en mettre jusqu'à 6, enfin on pouvait en mettre jusqu'à 6 par bloc jusqu'à il y a il y a pas longtemps. Euh un blob c'est finalement c'est quoi ? C'est juste un blob, ça veut dire binary large object. C'est juste un endroit en fait où on peut poster euh 128 jusqu'à 128 Kbit de data. Donc n'importe n'importe lesquel. Alors quand je dis binary large object 128 KB ça peut vous paraître Kiloby ça peut vous paraître peu mais pour la blockchain c'est déjà un gros objet. Et

donc les blobs, ça dure enfin ça reste en place seulement 4096 époques, ce qui représente à peu près euh 18 jours. [grognement] Donc voilà, maintenant le arbitron batch poster à droite au lieu de poster directement sur call data, il va poster sur des blobs qui seront attachés au bloc et c'est donc les blocs eux sont toujours là pour l'éternité mais les blobs en fait restent là que à peu près 18 jours. Euh au niveau du prix développe comment ça se passe ? Euh c'est un peu Ouais le il faut remplacer 3 par 6. cette présentation n'a pas été mise à jour mais du coup jusqu'à pas si longtemps en fait si jamais chaque blob

avait chaque bloc avait trois blobes le prix restait constant si jamais trois un bloc avait plus que trois blobs le prix montait et s'il avait moins de trois blobs le prix descendait et donc on peut voir en fait que il y a des pics en fait sur le prix du le prix des blobs et euh voilà ça permet de de donner donner un prix aux choses et donc jusque-là ça marche bien [grognement] sauf que au bout d'un euh le ce qu'on appelle le blop space donc l'espace disponible pour les blops était plein. Donc vous pouvez voir en bas à droite donc en fonction de des différents mois de l'année 2024 euh voilà le le nombre de blobes était inférieur à 3. Donc le 3 c'est le trait

le trait vert. Et au bout d'un moment, en fait, donc euh vers la fin de l'année, à partir de novembre 2024, en fait, on voit que ça stagne et en fait, ça arrive au maximum. En fait, c'est pourquoi est-ce que ça reste bloqué à 3 ? Parce que comme j'ai dit au-dessus, si jamais ça dépasse 3, ben ça va te coûter de plus en plus cher. Bon, on a trouvé un système, les blobs et assez rapidement ce système est arrivé à à saturation. Bon, la solution elle est elle est quoi ? C'est ben du coup d'augmenter le nombre de blobes, ce qui n'est pas très compliqué. Et ce qui a été fait, ce qui a été fait en fait dans la dernière mise à jour donc Electra qui était en mai 2025. Donc on peut voir ici que le nombre de blo

passe de 3 à euh 6 pour le target. Et du coup bon voilà, on voit que ça ça plafonna ici à 3 et ben du coup ça a donné un peu de marge en fait pour retourner jusqu'à 6. Mais bon, encore une fois le la nature horreur du vide, on voit que là donc arrivé en novembre 2025, on arrive quasiment en maximum. [grognement] On pourrait dire bon, on a qu'à augmenter de 6 à 9 ou encore à plus, mais ça marche pas aussi bien que ça. Pourquoi ? parce qu'en fait euh avec six blobs par bloc euh ça représente il faut que le blob soit reçu donc dans les 4 secondes du slot et ça représente à peu près donc 192 kbit par seconde et ou pour 18 jours 96 gbit de de disque juste

pour le pour les blobs et si on veut passer à 48 blob blob par bloc par exemple du coup là on arrive à 1,5 m oct par seconde et 768 go de de de de disque. Bon, 768 Go de disque, ça passe pour beaucoup de gens. Par contre, 1,5 MB par seconde, il y a quand même beaucoup de régions du monde en fait où ben c'est déjà un peu beaucoup et donc on peut pas juste se permettre en fait d'augmenter le nombre blob en fait. Sinon, ça exclurait pas mal de de nœuds de d'acteurs sur Ethereum, notamment des Soulstakers et notamment ceux qui sont dans les zones du monde où il y a pas forcément une connexion internet très rapide.

Et du coup du coup du coup la solution c'est quoi ? Ben c'est de faire du blob sharding comme je l'explique juste après. Est-ce que ça va pour l'instant ? Ouais. OK. Alors le blop sharding c'est quoi ? Donc avant le blob sharding comme on a aujourd'hui, tous les nœuds du réseau, ils doivent donc télécharger et valider tous les blobs. Voilà, il y a pas de il y a pas de pas de surprise. Et avec le blob charding donc qui arrivera sur le mainet à l'upgrade fusaka qui est donc après après-demain, ouais, c'est ça. Euh ben les nœuds, ils doivent seulement télécharger et valider une partie des blobs.

Donc alors comment ça se passe ce blob sharding ? L'étape 1 comme avant, pas de surprise. On a la six blobs par bloc. Chacun fait chaque blob fait 128 128 kg. On commence par on avait la partie bleue en les blobes en bleu. On commence par les étendre selon un algo qui porte un nom barbare de read Solomon encoding. En fait, c'est un truc que tout le monde utilise déjà quasiment tous les jours. Par exemple, si vous prenez le flash code en haut à droite, on peut dire que on peut penser que toutes les données, enfin que la donnée du que le flash code représente toute la donnée. En fait, si vous scanez, ça va sur le site de Arbitrum.

seulement si vous scanez ce même flash code mais là avec en gros un un gros smile devant, ça va encore marcher. Pourquoi ça marche encore ? Parce que la donnée, elle est répliquée, elle est pas pas dire répliquée, mais elle est Ouais. Enfin, elle est encodée de manière différente en fait à différents endroits du coup du flash code, ce qui fait qu'on peut perdre jusqu'à une grosse partie du flash code et ça marche encore. Pareil sur les CD pour les les compact disque ou les DVD, peu importe. on peut les rayer jusqu'à un certain temps, jusqu'à une certains montant de rayure et ça va encore marcher. Ça sera plus lisible mais malgré tout ça sera enfin le lecteur en fait pourra extraire la donnée jusqu'à ce temps qu'on si vous mettez trop de rayure à ce moment-là en

fait ça marchera plus parce que malgré tout malgré le la réplication des données, malgré le l'encodage des données, on peut plus récupérer les données originales. Donc voilà, on va utiliser la même technique pour les flash codes ou pour les disques compacts et on va prendre nos blobs et on va les les encoder. Donc on va faire un x 2. Au début, on avait 128 kbit kilct pardon pour le blob et maintenant on a 128 kct pour le blob plus pour ce qu'on appelle l'extension du blob, la blob extension. Donc en tout on a 256 kct attaché au bloc.

Jusque là, on a fait juste x 2, donc c'est pas du tout intéressant. Mais par contre, on arrive à l'étape d'après où on fait du charding avant. Donc chacun, chaque nœud devait récupérer tous les blocs, tous les blobs pardon donc en ligne. Et en fait chaque cet amat de blob là, on va le découper en fait en 128 colonnes, on appelle ça des data colonnes. Et bon voilà, par exemple en haut à droite, vous avez la celle enfin l'index numéro 2 bloc étendu numéro 10.

Euh et voilà. Donc on découpe en fait en selle en cellule. Est-ce que ça va toujours ou j'en ai perdu au passage ? Et du coup ce qu'on va demander en fait au nœud c'est donc avant on demandait là c'est un nœud Etherum on lui demandait en fait de récupérer tous les blobs. Voilà donc tout est tout est achuré. quand c'est assuré, c'est qu'on doit le récupérer. Et maintenant, ce qu'on demande en fait au nœud, c'est non plus de récupérer tous les blocs, mais c'est de récupérer seulement une partie des colonnes. On pourrait demander de récupérer toutes les colonnes, mais ça a peu d'intérêt, hein. On gagnerait pas de ça servira à rien. Et là, on va juste lui demander de récupérer donc certaines colonnes.

Donc un nœud doit récupérer du coup doit on appelle ça custody doit custody quatre colonnes et doit en sample doit en récupérer juste quatre de plus pour qu'il puisse déclarer que le bloc il est il est bien disponible. Et du coup en fait, si on compare avec donc 64 blobs euh ouais euh pardon 64 colonnes pour six blommes et chaque petite cellule fait 2 kg, ça fait 768 kilo et du coup en fait un nœud avant devait télécharger donc 768 kct pour si blob et maintenant il doit en télécharger seulement 96 kbit

kil et il doit seulement en stocker euh 48. Voilà. Donc c'est quand même un certains gain ce qu'on demande à un nœud donc on s'appelle un full node, un nœud vraiment classique en fait basique sur Etherum. On lui demande en fait donc de pour qu'il puisse quand il reçoit un bloc en fait quand quelqu'un quand un autre ne lui envoie un bloc pour qu'il puisse dire "OK, ce bloc là il est bien correct, il est bien disponible en fait je l'accepte." Il lui faut il faut qu'il télécharge 8 colonnes sur les 128 mais seulement il a il a besoin d'en d'en stocker que quatre.

Ça permet d'économiser un peu de disque. C'est c'est une règle qui a été définie en fait pour assurer la limitée de tous les blobs sur Ouais. Alors, les quatre qui sont gardées, elles peuvent être euh elles peuvent être en fait euh elles peuvent être du coup demandées par d'autres par d'autres nœuds du réseau. Elles peuvent être quies quoi. Enfin, on peut on peut lui demander un nœud. En fait, il expose publiquement quelle colonne il a il garde. Donc, n'importe quel autre nœud peut dire "OK, ben je vais récupérer ça, ça et ça."

OK. Et donc les colonnes store, Ouais. Elles elles vont être utiles au calcul au au démarrage. C'est ça. Celles qui sont pas stockées, elles sont elles sont utiles en fait pour euh pour valider. Ouais, c'est ça. Pour quand enfin quand un nœud reçoit un bloc avec des blobs, du coup pour qu'il disent "OK, je considère ce bloc comme étant valide, comme étant disponible, il faut que huit colonnes, les huit colonnes que je dois récupérer soient bien là. Et s'il en manque une, il va dire non, ce bloc n'est pas valide, n'est pas disponible en fait."

Et du coup, il va pas accepter ce bloc en fait dans sa base. Du coup, j'imagine qu'il va y avoir plusieurs validateurs pour que toute la donnée soit finalement stockée. Et oui, en fait donc c'est donc jeement Non, non, c'est ça. Oui, enfin bon, je viens après, mais oui, enfin carrément. Du coup, comment est-ce qu'on choisit comment est-ce qu'il y a 128 colonnes, comment est-ce que chaque nœud sait quelle colonne il doit récupérer ? En fait, chaque nœud en fait un un ID, on appelle ça un node ID. Et de ce non ID, on dérive en fait ben une liste en fait de colonnes. Et donc on s'est dit bon ben OK, toi tu dois pour le non ID X, tu dois récupérer la colonne numéro 18, 27, 38, 122 et cetera et cetera. Et du coup, comme il y a un grand nombre de nodes

sur de Nudes sur le réseau euh du coup statistiquement il y a 99,999999 % de chance en fait que bah du coup toutes les données toute la donnée soit bien disponible. Donc c'est pas 100 hein, c'est vraiment une probabilité statistique qui est très élevée. C'est pas 100 mais pour se rapprocher encore plus de 100, on a d'autres techniques. On je viens juste après. Et voilà. Donc le goublement, ça permet d'avoir du coup euh ben de faire un pas 760 kilo à 96 pour le stockage et 40 pour le téléchargement et 48 pour le stockage. Ce qui permet donc là de réduire les ressources en fait nécessaires en fait au au nœud.

Donc voilà, ça fait fois divise par 8 le le réseau et par 16 le stockage. Mais du coup l'idée c'est de pas faire ça. L'idée c'est du coup ben de d'augmenter au lieu de de mettre moins de contraintes au disque et et réseau en fait au nœud, on va juste mettre les mêmes contraintes mais augmenter du coup le nombre de blobs qui peuvent qui peuvent récupérer. Voilà, on peut on peut passer de 16 de 6 à 48 blocs blob en maintenant les mêmes conditions pour le réseau et de 6 à 96 pour le OK pour le stockage un copiercollé malon contreux et bon voilà ce qui présente. Avant on avait ça et là on peut avoir ça.

Voilà. OK. Du coup, donc euh pour revenir un peu à ce que j'ai dit tout à l'heure, euh on a 99,99 % de chance queeffectivement les données soient pas perdues. Bon, c'est quand même pas euh enfin on aim bien avoir donc plus de plus de certitude. Et du coup, on a introduit quelque chose qui s'appelle le validateur custody. Donc c'est euh ça se base un peu sur le système des impôts français. Quoi que non, c'est une droite, ça serait une parabole sinon. Euh plus en fait vous si vous avez un nœud en fait euh qui n'a aucun éther aucun validateur donc qui ne valide aucun éther aucun

éther attaché, vous êtes là. C'est le cas dont je parlais avant. Donc il faut euh donc stocker euh alors c'est pas 8 et 8, c'est 4 et 4. Voilà, faut stocker quatre colonnes et en et en récupérer quatre de plus. Dès que vous avez un validateur, du coup euh il faut cette fois-ci stocker h colonnes. Euh ça c'est jusqu'à 256 euh et à partir de 256 éther du coup ça monte comme ça. Voilà jusqu'à 2015 jusqu'à donc 409 qui est là où voilà à chaque nouveau 32. Donc ça ça correspond à un validateur en fait

euh qu'on avait avant le dernier fork. Il faut que vous téléchargiez une colonne de plus pour chaque bloc. Et il y a un truc un peu magique en fait qui arrive à 2048, c'est qu'arrive à 2048, vous avez suffisamment de données pour reconstruire toutes les données qui manquent. Donc voilà, c'est pour ça les ce qui est en ver, c'est les données qui sont reconstructibles. À partir de 1048, on peut tout récupérer. Euh et du coup, on arrive justement à cette notion là de de récupération. Donc je parlais tout à l'heure ducteur CD qui était rayé, enfin du CD qui était rayé ou du flash code où on avait caché des choses, on avait caché une partie.

Imaginons en fait un monde en fait où il y a des acteurs malveillants du coup en fait ce qui est le monde réel euh et qui sont censés stocker des colonnes et qui en fait le font pas. Donc par exemple, imaginons dans le réseau, il y a suffisamment d'acteurs malveillants qui arrivent à faire en sorte que cette colonne là, celle-là et celle-là en fait elle soit plus disponible jamais nulle part. Et ben c'est pas grave parce que justement avec ce système de d'encoding et si on a à partir du moment où quelqu'un enfin que quelqu'un arrive à récupérer 6 64 colonnes sur le total, on peut reconstruire les 64 colonnes qui manquent. Donc les colonnes qui nous intéressent c'est celles qui sont en

bleu. Celles qui qui correspondent au blob en fait au blob possé par les layers 2. Donc dès qu'on a 64 colonnes, n'importe lesquelles sur le bleu, sur le jaune, peu importe l'ordre, ça peut être les colonnes pair impair que les bleus, que les jaunes, peu importe. on arrive à reconstruire du coup les tout celles qui manquent. Alors celle-là, elle nous intéresse pas spécialement pour reconstruire, c'est surtout celle-là. Mais donc voilà, on peut tout récupérer et ce qui permet du coup de garantir encore plus que les données sont bien disponibles. Et donc pour rentrer un peu plus dans les détails du coup en fait de comment marche en fait ce système de de read solam encoding je vais pas vous assommer de maths. Je sais pas si vous

vous souvenez de comment ça marche un polynôme. Peut-être vous avez vu ça au lycée au collège. En polynôme, c'est une courbe mathématique, une fonction mathématique avec un degré. Et en fait, ce qu'on peut dire, si on a un polynôme de degré par exemple 3, il y a exactement enfin quatre points. Là, on a quatre points qu'on appelle des contraintes. Il y a exactement un seul polynôme de degré 3 qui arrive à passer par ces quatre points. Il y en a pas deux, il y en a exactement un. Du coup, euh, imaginons en fait que notre blob, il fait qu 4 points et pas et pas 64. Voilà. Donc on a ce blob en fait, on va dire que la première donnée c'est enfin que la première cellule c'est correspond à 20 23, la deè à 14 et cetera et cetera.

On a on calcule quel quel est le polynôme qui passe exactement par toutes ces données là. [grognement] On est content, on les a. Et derrière en fait on va étendre le polynôme en fait sur là les valeurs 4 et 5. Donc c'est des points verts, donc c'est des extensions. Et du coup à la base on avait quatre points, maintenant on en a six. Donc les quatre points correspond au blob et les deux points là en plus correspond à l'extension qu' qu'on a vu tout à l'heure. On est content, on a ça. Derrière, qu'est-ce qui se passe ? Euh il se trouve en fait que ben il y a des points qui disparaissent. Le point numéro 1 et 3, il disparaissent du réseau. Plus personne les a. On a juste juste à récupérer le point 0.2 2.4.5 et ben c'est pas grave parce qu'en fait

on a toujours 4 points. On peut à partir de ces quatre points reconstruire le polyn polynomitial et du coup une fois qu'on a le polynôme initiale on peut récupérer le point 1 et le point 3 qui nous manque. Et donc bah ça fait exactement ce qu'on veut et c'est comme ça que marche les lecteurs CD et les flash codes mais juste de slides d'avant. Ouais juste ici. Ouais. Euh il faut combien de pourcentage de nœud invalide pour être c'est quoi le minimum euh pour qu'on puisse pas retrouver des données et données en fait pourcentage ben ça marche pas vraiment comme ça en fait il faut qu'il y ait au moins un

nœud euh valide enfin au moins un nœud en fait qui soit capable de reconstruire les données pour que il puisse les redistribuer en fait en fait chaque nœud ouais je vais pas préciser mais chaque nœud qui a au moins Donc du coup 64 euh qui qui a au moins 64 colonnes, donc qui manage 2048 et ter ou qui volontairement en fait il y a une petite option surprise qui s'appelle Super Nud euh ou qui qui qui fait ça en fait. Du coup, si jamais il voit qu'il devrait recevoir des colonnes mais qu'il les reçoit pas, ben il va les reconstruire avec le reste, il va les renvoyer. Donc il faut au moins qu'il y ait un nœud sur le réseau qui soit honnête et qui et qu'il soit supernode. Ma qui sont

complèment super ou enfin ou moins la moitié qu'il soit à la moitié. Ouais. Oui, c'est ça. Et donc et ça c'est enfin euh comment dire ça c'est pas une cette histoire d'avoir au moins un nœud superné supernode, c'est pas une une enfin c'est comment dire c'est pas un requirement quoi en fait. C'est déjà en fait une sécurité. Si on avait que des nœuds euh qui avaient exactement 8 colonnes, statistiquement, on arrive déjà en fait à un 99, virgule beaucoup. Euh donc ça doit marcher 100 mais par sécurité du coup il y a ce système donc de custodie valideur custodie qui force les gens riches en fait à à avoir plus de colonnes.

Oui, c'est ça. Depuis la dernière mise à jour vu que maintenant il y a des variateurs avec différents nombres d' terres par nœud, euh on a ce système là alors que avant potentiellement c'était juste probabiliste à cause du de tous les tous les même Non. Alors pour le coup non, ça impacte peu parce qu'en fait en fait quand que tu es deux validateurs de transh Oui. à l'ancienne donc ça fait 64 ou un validateur nouveau avec 64, ça revient au même. En fait ce qu'on compte c'est ce qui est important, c'est le nombre total net en fait. D'accord. C'est pas enfin voilà invalideur 2048 ou x validateur de 32, c'est considéré comme pareil.

Et du coup par rapport à cette slide, la question complémentaire c'est actuellement la distribution des validateurs, est-ce que on arrive au 2048 ? qu'il existe déjà des super validateurs. Ah oui oui largement. Enfin il y a des gens de Kin dans cette salle. J'allais le dire. [rires] Tu m'as coupé l'heure sur le pied. Je voulais avoir le micro. Merci à Kim qui sort dans la salle du coup. Oui oui en fait il même en même son en fait tu vois je sais pas si vous connaissez Rocket Pool ou Lido CSM en fait il y a des gens qui ont peut-être pas 2048 mais un certain nombre en fait de et en dehors de ça il y a des gens aussi qui eux-mêmes d'un point de vue altruiste en fait activent le supernode en fait même ne serait-ce que les D2 en fait les D 2

en fait elles ont besoin de récupérer vraiment de de récupérer leur blob en fait et pour ça en fait elles activent cette option en fait Donc voilà, il y a pas besoin d'avoir ce système en fait euh en théorie, en pratique, ça coûte enfin c'est bien de l'avoir si jamais il y a vraiment des problèmes. Donc euh statistiquement on a pas besoin mais bon voilà, c'est fait. Ça nous assure encore un peu plus que les données sont bien Voilà, ça se rapproche finalement en fait à pour ceux qui ont téléchargé jadis des des films sur Casa ou quelques réseaux pire tout pire en fait.

Chaque not du réseau, il avait pas forcément le tout le film en fait. Pourtant à la fin en fait tout était reconstructible en fait et et on pouvait récupérer notre film. Faites pas ça. HH voilà. Hop. Et voilà. Donc c'est à peu près tout. Si jamais vous voulez plus de détails en fait sur ce cette présentation, enfin cette présentation en fait elle est extraite d'un de pireas.net. Vous pouvez scanner aussi ce flash code euh qui reprend tout en plus détaillé et en plus poussé.

Et voilà, j'espère que j'étais à peu près clair. Si vous avez des questions, n'hésitez pas. Euh un petit aus sur notre entreprise Comet. On est une entreprise régulée PSAN enregistrée renforcée qui attendons avec impatience notre MIK. S'il y a des gens de la MF dans la salle, merci de s'occuper de notre dossier. Euh qui c'est très bientôt. Voilà. Euh on fournit un accès régulé à la DIFI. Donc on fait tous les checks d'AML et compagnie sur la DIFI. Mais on est aussi custodian. Donc si vous avez besoin d'un custodian qui est EVM natif, on est très très b là-dessus et on bosse avec plein de gens très intéressants.

Mais euh parlons un peu de l'issurance des terres. Donc c'est une une un sujet qui revient très souvent la politique monétaire d'Etheréum et qui est très souvent étouffé aussi. Donc moi avant j'étais assez passif, croyez-le ou non, avec CCC, je regarde beaucoup de talk et euh je voyais régulièrement des gens assez connus dans l'écosystème qui qui parlaient de qui parlaient d'Issruence des terres, qui parlaient de ça, qui parlaient du sujet et qui disaient "Attention les gars, on est en train de faire un peu n'importe quoi, il faut faire attention, il y a des problèmes." et je me disais que ces problèmes allaient se résoudre tout seul, que naturellement les problématiques qui étaient soulignées euh liées à à l'excès de staking et à l'excès d'issuance allait être prise en compte et puis naturellement dans le process intégré et il y aurait pas de problème. D'ailleurs

changer la courbe d'issuance a priori c'est pas beaucoup de changement dans un nœud. Voilà, je sais c'est une ligne. Alors Sigma Prime me dit c'est plutôt neuf mais franchement ça gère en une mentalité. Quoi que un petit disclaimer, il y a beaucoup de ces slides de ma présentation qui sont issus de prentation de Hzgar, Anders, Caspar, Justin, Paxy. Enfin, si vous cherchez le le thème Ichuce Ethereum et vous tapez ses prénoms, vous allez tomber sur sur leur sur leur production. Et il y en a il y a une un to qui a eu il y a presque 1 an qui s'appelle If is money, if we choose it to be and how it relates to the issuance. qui pour moi je me suis dit bah c'est bon là c'est c'est les arguments sont suffisamment forts pour qu'on passe à

autre chose. Et pourtant on en est toujours là euh il y a une sorte de une sorte de fruit défendu de fruits empoisonné qui est le staking yield qui nous empêche d'avoir une réflexion plus poussée et plus coordonnée et plus avancée sur combien on issue des terres. En l'honneur de ce cette présentation, je vais reprendre plein de tableaux de la Renaissance comme ça pour faire une sorte de fil conducteur avec un un artiste que j'aime bien qui c'est George John. et dont les dont les productions sont souvent liées à interprétation. Donc vous y mettez un peu ce que vous voulez. Il y a un super beau bouquin qui a été écrit sur l'interprétation de ce tableau, la tempête. Donc voilà mon interprétation de la tempête. Voilà le paradis perdu. Vous connaissez l'histoire évidemment Adam et Ève ont été déçus et sont ont quitté le ont

quitté le jardin d'Eden et il se retrouve maintenant bah d'un côté les Cordf qui doivent accoucher très difficilement de plein de IP et c'est dur comme travail. et d'un côté les he holders qui doivent travailler pour avoir y paradis perdu dans lesquels on pouvait créer des étheres sans avoir d'externité négative. On pouvait pas créer infiniment des étheres sans avoir infiniment des négatifs d'ailleurs. Donc parlons un peu de cette politique monétaire sur Etherum. Donc le changement l'évolution du supply des terres, c'est combien on donne au validateur moins combien on burn de fees. Voilà quand vous payez un blob, vous burnez des fes. Quand vous faites une transaction sur Etherum, vous allez burner des fes aussi, c'est très bien.

Et quand vous avez un validateur, il y a une courbe qui définit combien on vous donne de reward. Alors cette courbe, elle est à peu près égale à 166 multiplié par la racine du nombre d' terres à steak. Paf, je dis à peu près égal parce qu'en fait le 166, ça dépend si vous êtes tout le temps actif, si tout le réseau est tout le temps actif, on est plus proche de 166.6. Enfin bon, c'est un détail. Voilà, grosso modo 166 faut le nombre d' ter stake. Donc si vous avez fait un petit peu de math, vous vous dites bah du coup si le nombre d' ter stake, on reward plus. Et oui, plus il y a de nombre d' ter stake, plus on reward. Mais ça ne cite pas de ratio. Ça vous dit pas si on est à 100 % des ter stak,

ça veut dire qu'il y a plus d'étiration. Mais notre côté on paye 1,66. Bon 1,66 du supply qui est nouvellement miné. Et puis évidemment on burn des fes. Depuis le IP 1559, on a un système qui fait que lorsqu'on prend la taille du bloc euh plus elle est demandée, plus on brûle des terres. Donc quand le bloc est très rempli, bah on brûle beaucoup des terres. quand il est pas trop rempli, le prix du gaz baisse et on burne moins d'ER. Donc en fait l'ER se consume à mesure qu'il est utilisé. Donc euh dès qu'on a une bonne demande pour la l'output principal de du protocole, ben plus on va avoir de consommation des terres et donc de destruction des terres et par effet euh évidemment bah de

contraction du supply quoi. On a une autre IP qui est 484 qui a introduit les blobs et maintenant une nouvelle OIP qui va les améliorer avec Pierreas et une nouvelle OIP encore dont je vais parler très très brièvement qui va changer comment le le prix des blobs va être va être va être géré. Mais grosso modo, voilà, si on vous dit on entretient pour une boîte qui fait de les trucs sur Etherium, du coup ça évolue comment le supply d'her ? Ben la réponse est bah c'est les validateur reward moins euh les F. Et voilà, vous avez la bonne réponse. Euh quelques quelques noms pour TLDR sur les économies enfin les théories économiques de la de la de la politique monétaire en général de façon moderne. Stiglord d'une part bah en fait meilleur est l'information, meilleur

meilleur sont la diffusion des informations sur comment se forme le supply. Euh mieux c'est c'est un c'est un bien économique l'information. Donc c'est important de comprendre comment ces supply se font. Par exle, il y a plein de protocoles qui sont pas très clairs sur leur évolution de supply. Demander à des gens, je sais pas, de Ripple par exemple comment évoluer leur supply, demander la chat GPT, ils vont dire c'est voilà, il y a des systèmes d'unlock aussi, il y a des systèmes de tout ça, mais ça permet quand même de se comparer et c'est une grande force pour certains protocoles comme Bitcoin que de dire bah nous on fait 0,8 par an, voilà, et l'année et dans 2 ans on fera 0,4 et dans on fera temp et cetera et cetera.

Donc c'est euh c'est c'est important de pouvoir former des bonnes anticipations par rapport à ça. Et il y a des entités dans l'économie qui régule, qui essaie de faire avancer les choses et elles sont souvent capturées par les industries qui les régulent. Donc on a un système intéressant avec Etherum qui est que bah tout le monde peut créer un nouveau client et faire partie des cordev meeting et faire évoluer la chose mais ça ça crée une barrière technique à l'entrée de la capture du de la de la régulation par le processus des EIP, je trouve. Bon, de manière générale, l'inflation est toujours un phénomène monétaire, ça on le sait depuis Freedman. Donc plus vous printez, plus est grande l'inflation et donc moins le pouvoir d'achat de votre monnaie est est élevé.

Donc c'est un peu mieux d'avoir des règles qui permettent aux gens de bien définir comment ils vont faire leurs anticipations et de se rendre compte quelle va être la le pouvoir d'achat de leur monnaie dans le futur. [grognement] Et puis AEK nous disait derrière que bah de toute façon, il faut un maximum d'information. On faut vraiment diffuser tout ça parce que la monnaie en général, le nombre de monnaes en circulation et les prix, c'est ce qui permet aux gens de faire des anticipations. Et quand ils font pas de bonne anticipation, bah ils font pas d'action d'achat. Donc plus on a quelque chose qui est anticipable, désolé pour le pour le le mot le mot barbare, mieux c'est pour cette chose en terme de d'accessibilité pour le marché, d'intérêt pour le marché et cetera. OK ?

Donc en pratique, ça veut dire quoi ? Quand on regarde cette 166 multiplié par racine de nombre de terres à steak, ben on a cette super courbe qui est supply. sur Ultrasund Money que je consulter le 12 novembre pour faire ce screenshot. Donc vous voyez grosso modo euh trois phases ici. Euh la première phase c'est celle-là IP 1559. On était pas encore complètement en en proof of steak. On mintait aussi des étheres pour payer les mineurs à l'époque en plus des steakers. Et puis à partir du merge, on a cette deuxième phase à partir du panda ici du merge où on est dans la phase ultra sound, c'est-à-dire que on combattait le la le principal argument marketing de Bitcoin qui est c'est 21 millions, il y en a pas

plus. On disait ouais c'est 100 money mais nous on est ultra 100 money. Ouais, il y en a 121 maintenant mais ça va descendre. On va passer sous 120. Enfin à mesure qu'on consomme, il y en a de moins en moins. Voilà, nous on est ultra sound idée de s monie vous êtes gentil mais payez déjà pour votre forfait de sécurité dans 10 ans, quoi. Réfléchissons-y avec vos fils. Non, Ultra, c'était très puissant comme comme façon de marketer Bitcoin et c'est d'ailleurs des quasiment seules façons de marketer Bitcoin. On à l'époque, on avait un bon truc pour Etherum qui était de dire on est ultra sound parce que l'éter était très consommée pour des bonnes et des mauvaises raisons. J'y reviendrai mais en tout cas cette phase d'Ultrasound euh elle s'est arrêtée net à partir du moment où on introduit les blobs puisque ça a permis au L2 d'être

beaucoup plus rentable, de permettre beaucoup plus d'adoption mais d'un autre côté ça a brûlé beaucoup moins de f sur Etherium. Donc on se retrouve maintenant à une situation où on a Bitcoin qui grossit de 1,4 par an en terme de supply qui circule etheréum qui grossit de 0,8 par an en terme de supply qui circule. Donc c'est 0,8 net de la de la des fis qui sont burnés par par le protocole. Donc si vous ne vous intéressez qu'à ça, vous voulez faire un un jugement un peu avancé sur les blockchain, vous avez vous avez vous êtes jamais servi d'une blockchain, vous en avez que acheté sur Coinbase. Bon voilà, très bien. Et vous dites "Je vais acheter celle qui grossit le moins vite parce que bon celle se

dilu moins." Bah vous pouvez vous dire celle qui se diluent le moins, a priori c'est a de bonnes chances que ce soit Etheréum. Peut-être que dans 4 ans bah on aura divisé enfin dans 2 ans, on divise encore par deux l'émission du circulant sur Bitcoin. Donc on passe à 0,7 et là si on reste toujours égal par ailleurs pour Etherum, vous pourrez dire bah ouais non en fait maintenant Bitcoin se fait un peu plus rare que les terres donc plus intéressé et tout mais bon n'empêche dans 6 ans on sera moins bon que Bitcoin. Alors si vous voulez comparer par le l'autre blockchain qui n'est pas un stable coin sur le les l'émission dans le top des plus grosses market cap, je crois que c'est Solana, ils font 4,2 % mais avec 10 % d'unlock en plus. 14 % gros un gros unlock mais au moins ils sont publics sur leur

unlock. Donc il y a aussi une question de de maturité et de défense de notre maturité. pouvoir dire bah en fait oui, on fait on on aimait peu parce qu'on a' pas besoin en fait, on est capable d'avoir de la sécurité sans en aimettre autant et aussi de d'offense enfin de d'attaque pour pouvoir dire bah oui vous êtes gentil, c'est normal quand un protocole se lance il fait 10 % de d'augmentation de sa supply. Ça permet de donner un petit peu plus euh aux investisseurs qui ont bloqué des tokens, qui ont pas forcément la liquidité, qui ont pas tout ça et cetera. Donc c'est un argument de différenciation d'étherum qu'on n'est pas capable d'utiliser parce qu'on n'est pas encore très bon sur notre façon de communiquer autour de notre politique monétaire.

Donc qu'est-ce que ça fait aujourd'hui ? 35.5. J'avais regardé ça le 12 novembre. Il se trouve qu'on est plutôt à 35.6 aujourd'hui. Donc 20 jours plus tard, on a déjà pris un petit tic de 03 %. 03 % en 20 jours, ça fait beaucoup. Mais vous allez voir que c'est pas étonnant qu'il y ait autant de autant d'ER qui viennent à steak. En terme de yield, ça vous donne 2,89. Donc vous avez 2.7 pour juste de l'issuance. Alors ça c'est le c'est le protocole qui vous imprime des nouveaux et euh sur Bitcoin en disant fresh from Coinbase, il y a la fonction Coinbase de Bitcoin qui vous imprime ces Bitcoin et il vous les donne. Bah là en fait c'est la Bitcoin chain qui vous donne ces nouveaux et voilà, ils apparaissent sur votre toilette. Vous avez des tips parce que vous pouvez passer votre transaction un peu plus

vite en donnant un tips, un petit pourboire et vous avez de la MIV qui est de l'optimisation de l'organisation des transactions dans un bloc et ça ça vous paye un petit peu aussi grosso modo 2,9. Voilà. Donc en issuance avant le burn ça fait 0,82. 0,82 disuance. Ça veut dire que tous vos étheres qui sont pas steakés, ils sont dilués de 0,82 par an. Voilà, ça c'est le c'est c'est la dilution générale du réseau pour payer pour notre budget de sécurité. Ça va, vous allez voir les courbes.

[rires] OK. Euh nouveau tableau que vous pouvez voir à Vienne, les trois philosophes. Donc il regardent vers une caverne. Alors plein d'interprétations de ce de ce de ce tableau. Moi, j'aime bien la version platonicienne. En fait, ils sont sortis de la caverne. Voilà, ils ont arrêté de confondre les ombres et la réalité des objets. Mais pourtant, il continue de regarder dans la caverne. Donc, parlons un peu des problèmes avec l'issuance et l'issuance en pratique. Issue, issuance. Vous voyez le le jeu de mot que j'essaie de faire en anglais là-dessus. Euh, on a un nombre d'éter qui augmente et il est bien parti pour continuer d'augmenter très fort. Donc c'est un en en partie un un problème existentiel assez fort pour Etherum. J'espère pouvoir vous convaincre de ça. Euh au pire, j'ai des cageots de tomates sous

vos chaises. Je crois qu'il y a des gens de clean ici. Peut-être nous agresser. On va m'agresser. Euh ou on pour en parler autour d'une bière. Euh non, en fait je rigole. En fait, les discussions qu'on a sur ce sujet avec les rôlapes de services et autres sont très constructives et c'est un problème qui est assez documenté depuis 3 ans. Euh vous pouvez aller voir sur issue. WTF, vous avez plein plein plein plein plein de ressources qui sont affichées sur le sujet. En fait, ce qu'il faut, je pense, retenir derrière tout ça en tant que e-folder, participant de la communauté, de l'industrie, quoi que ce soit, c'est que le staking, ça protège Etherum aujourd'hui, mais c'est aussi quelque chose qui peut menacer Etheréum si on en abuse.

Donc pourquoi c'est problématique quand on en abuse ? Il y a deux catégories d'arguments là-dessus. Il y a un première catégorie qui est la sécurité d'Etheréum. Donc on va devoir un peu parler de la sécurité du proof of stake et pourquoi c'est grave d'avoir 100 % des ter steak par exemple. Euh et il y a un problème, il y a une 2è catégorie d'arguments qui est plutôt sur la marketabilité, enfin à quel point on peut rendre les terres comme un actif désirable pour le marché et la moniness, ce qui euh est un très joli mot en anglais qui trouve pas vraiment d'équivalent en français, c'est des gens de l'académie française. Voilà, je me fais toujours marrer de penser à la nuagique pour le le cloud computing. Si vous pouvez nous trouver un mot pour le moniness, euh la la monétisabilité, je sais dire c'est pas

c'est pas top. Mais en tout cas, on se rend compte que le monininess des terres euh est moins en moins bon à mesure où on passe euh à des niveaux de ratio de staking qui sont de plus en plus élevés. Alors, parlons un peu de la sécurité. Donc, il y a un premier problème qui devrait vous faire très peur, c'est la crédibilité d'un gros problème de slashing. Si euh Lighthouse a pas fait bien son boulot et que tous les gens qui tournent le protocole enfin le client Lighthouse a un problème gros problème de consensus et il se trouve que ce problème de consensus bah c'est Coinbase Custody qui fait tourner le Lighthouse. Donc vous avez je sais pas 15 % des AT stake qui sont sous qui risquent de se faire slasher. Euh plus on a des acteurs qui sont centralisés, importants, très gros

et qui euh exposent à ce genre de slashing event, euh moins c'est crédible de dire euh vous devez vous protéger contre le ces events de slashing, vous devez tourner plusieurs clients, euh vous devez être capable de réagir à sort de choses. Euh plus on a ces ces ces acteurs qui sont importants, qui sont soumis à ce genre de problème, moins c'est crédible de dire bah on va se lâcher cet acteur. Il a 25 % des étheres à stake mais il s'est trompé, il a fait tourner un truc. On s on pourra pas distinguer entre c'est un problème du protocole, c'est un problème du client, c'est un problème d'une mauvaise action. Non, il faut le slasher et puis il faut sortir ses étheres. Donc ça c'est un c'est problème dit de bug de super majorité.

C'est un un vrai problème de la de de l'accroissement du de certains acteurs et de la taille de certains acteurs qui fait que bah on est de moins en moins crédible à vouloir pénaliser les gens qui potentiellement misbehavent. Il se comportent mal sur le sur le réseau et le fait qu'on soit moins en moins neutre, moins en moins crédible là-dessus, c'est quelque chose qui impacte la qualité de notre block space. C'estàd que ce qu'on produit avec une blockchain, c'est de l'espace de bloc ou de l'espace de stockage avec les blobs. Mais en fait, on produit des choses qui doivent être crédibles pour dire aux gens bah ouais c'est neutre, c'est crédible, il y aura pas de problème. Ah ben non, en fait il y a quelqu'un qui a mis behave mais en fait comme on sait pas distingué s'il a mis behave ou c'est juste un bug, on va considérer c'est pas

grave, ça fait une fois il peut il peut se tromper là-dessus. Ben plus on a d'acteurs qui sont importants et qui représentent quelque chose de gros là-dessus, moins c'est euh crédible de faire ce genre de de slashing. Et il y a un autre problème qui est le fait que il y ait il y a un effet boule de neige. C'est qu'aujourd'hui vous venez d'apprendre que vous avez 08 % de dilution par an. Personne n'a couru et mettre ses étheres à steak ou convertir ces étheres en en Lido ou en rocket pool ou que sais-je quand vous êtes à 1.2 1.3 1.4 la question elle commence un peu plus à se poser quoi. Donc il y a un effet boule de neige sur le fait que Alice qui n'utilise pas un truc de staking quand elle voit qu'il y a 60 % des état de steak, elle va se dire "Bah ouais

pourquoi pas moi ? la majorité de tout le monde steak, donc moi aussi je vais steaker. Et vous avez de moins en moins en moins en moins des terres qui sont disponibles avec des conséquences sur la défense de de la décentralisation sur Etherium. C'estàd que si vous voyez qu'il y a euh un acteur qui est très important et qui a 40 % du staking et que vous avez peut-être 20 % des étherat de steak, bah ça fait 80 % des état de steak qui peuvent dire bah nous on va on va les steaker chez le concurrent, il y a pas de raison de laisser un gros acteur comme ça. À l'époque où on avait euh juste du mining, c'était facile de switcher d'une mining pool à l'autre mining pool. Euh là c'est un peu plus difficile évidemment, mais au moins il y avait pas ce problème de juste observer

et garder des réserves de mining pour pouvoir dire non on défend la décentralisation et on défend notre crédibilité là-dessus. Donc il y a aussi dans certaines ces d'attaque d'Etheréum sur la moitié des at stake qui commence à misbehave. Euh bah il faut que il y ait une coordination sociale au niveau euh juste de des réseaux et des gens qui discutent qui disent "Non, attention, on a un problème et cet acteur, il est vraiment en train de faire n'importe quoi. Il faut il faut agir." Euh ça demande souvent de venir avec des étheres et de les mettre à stake et de les coordonner. Donc plus on a d' terres qui sont cloqués à stake, plus c'est difficile d'aller faire sur de coordination.

Maintenant, sur la marketabilité euh et sur la monétisabilité de la chose, euh bah c'est c'est plus facile de vendre les terres, de vendre Etheréum et l'her comme instrument de de spéculation, de conservation de la valeur, d'utilisation sur le futur. Vous devriez en acheter maintenant parce que ça vous en servira plus tard. Si vous avez un supply des terres qui est au moins fini ou au moins si possible en train de diminuer et au moins fini, c'estd que c'est plus facile de marketer les terres. Au moins on peut se dire très bien, Bitcoin a au moins très bien réussi à ça sinon nous inspirer un peu des choses qui ont qui ont réussi. Et à mesure qu'on voit des acteurs plus sophistiques et rentrés,

desurs institutionnels notamment, la question se pose de oui mais c'est quoi ma dilution ? Est-ce que je devrais les steaker ? Est-ce que je devrais pas les steaker ? Quel risque je prends à les à les steaker ? Bon alors si je stake, j'ai 3 % moins la dilution, ça fait 2.2. OK, pas mal parce que moi je vais mettre 15 milliards pour acheter ces trucs. En fait c'est ces question de d'illusion, elles deviennent de plus en plus prignantes pour ces acteurs. D'où la problématique de marketabilité derrière euh le fait que quand on a 100 % des ter steak, bah il y a plus aucun terre qui sont disponibles dans le marché. Plus aucun terre qui sont disponibles dans le marché, c'est pas forcément une bonne idée. J'en parle juste à la fin. Bah ouais, vous allez me dire "Oui, mais s'il y a plus de terre qui sont sur les

marchés parce que tout est à steak, bah le prix peut que monter. Non, il y a beaucoup de slipage, ce qui fait que quand vous voulez vendre, vous vendez avec des gros discounts et ça c'est un gros problème pour l'adoption parce que quand vous voulez faire des gros achats ou des grosses ventes, bah il y a pas d'ess ter dans la profondeur. Donc il y a il y a aussi un argument très important sur à quel point est-ce que l'actif est achetable. Est-ce que je vais prendre un gros sleep edge si je mets un bail d'un milliard, est-ce que je vais prendre pas du tout slipge ? Enfin, la profondeur du marché est très importante et aujourd'hui notre plus gros product market fit fit dans Ethereum, c'est la DIFI. Voilà, on a très très bien réussi ça. On est en train de bien réussir d'autres choses

comme la privacie, la gouvernance et j'en pas c'est des meilleurs. Mais la DIFI, elle se nourrit la capacité à avoir un actif trustless qui est aussi un excellent actif à utiliser en collatéral qui est l'éter. Donc plus on pousse les étheres à aller à stake, moins on a des terres qui sont disponibles dans la difille. Et plus encore, lorsqu'on remplace ces étheres par des liquid staking token, bah en fait, on se change de modèle de gouvernance. On a plus un token natif qui est trustless, on a un token de gouvernance et quelques-uns qui se font un peu concurrence. Et ça a des conséquences sur la crédibilité de notre système puisque on se sert de LST pour faire nos transactions plutôt que se servir des terres. Bon, petit bonus, ces

deux arguments en fait, ils se mélangent. Euh évidemment, on a l'avantage euh et ça on c'est aussi quelque chose qu'on devrait beaucoup plus marketer sur Etherum, c'est de pouvoir dire notre sécurité, elle peut se mesurer en terme économique. Vous pouvez dire pour attaquer Etherum, il faut avoir 1/3 des étheres at steak. Enfin, il faut faut avoir des étheres de steak, il faut misbehave. À 2/3, vous êtes très bien. À un/3, vous pouvez faire quelques trucs. Quand vous avez de tiers des étheres de steak, vous pouvez commencer à à vraiment poser des problèmes. À la moitié, vous pouvez commencer aussi à faire des trucs qui sont pas vraiment pas sympas. Mais on peut on peut mesurer combien ça coûte d'acheter ces ces étheres et de monter le nombre d'herres c'était comme ça.

Donc on se compare avec d'autres blockchain là-dessus. J'ai l'impression que Bitcoin a un peu abandonné la chose en disant de toute façon oui ça coûte cher de faire des machines. Donc voilà les gens refont jamais des machines et puis voilà c'est de l'énergie. Donc énergie, on en parle plus quoi. Mais on peut quand même comparer en disant bah ouais miner S, je sais pas combien ça vaut x 1000 € et donc pour faire autant et 51 % ça coûte temps et ça coûte temps et ça coûte temps. Et quand on fait ces comparaisons, il y a 1000 d'ordes de magnitude supérieur sur la sécurité d'Etheréum, ne serait-ce que pour faire une attaque. Et ça c'est très important parce que ça ça nous rend crédible, ça nous rend encore plus intéressant pour des institutions qui ont envie de mettre leurs actifs les plus les plus importants sur une blockchain. Et le

coût de cet, bah évidemment, il est lié au prix de l'éther. Donc lorsqu'on fait baisser le prix de l'ER, bah on baisse aussi le prix des attaques. Donc c'est bien d'avoir de l'ER qui coûte cher. Ouais, bien pour la sécurité du protocole et pour le protocole en général, pas que bien pour ce que vous avez dans vos poches quoi. Mais c'est bien. Euh évidemment, en plus, il y a des effets de winner parce qu'il y a un peu d'économie d'échelle par-ci par là. Donc bah si vous avez un liquid steaking token et que vous êtes le plus gros des liquid steaking token, bah naturellement on va aller vers vous. Il y aura un peu de compétition et tout mais il y a des effets v tex qui sont pas forcément très intéressants pour la défense et la crédibilité du système.

Alors certains ici sont stakers, j'imagine. Moi j'en je suis steaker. Voilà. Donc bah le yield que je fais, il est bon, c'est pas grand-chose mais c'est un travail honnête quoi. Après tout euh j'ai un risque opérationnel, j'ai mon j'ai mon nœud à la maison. Je le j'ai pas encore fait mon upgrade. J'espère que je vais pas rentrer trop tard ce soir. Voilà, j'ai des risques de liquidité hein. Si je veux acheter du Fart Coin ou du Trump Coin, que mes étheres sont à stake, comment je fais ? Je peux pas me leverager pour acheter plus d'éter. Pour ce qui est parfois un avantage aussi de pas pouvoir se leverager pour pour pas pouvoir se faire liquider. Mais bon, il y a les ris de liquidité. Je parle pas encore des problématiques type ah oui, on peut bypasser la sortie de du staking avec quelques petits trics. Mais bon, en

fait, j'ai des problèmes de liquidité de toute façon. Et puis euh bah j'ai des coups d'opportunités là-dessus parce que je pourrais faire autre chose de mes étheres. Je pourrais je pourrais y accéder de différentes façons quoi. Bon en fait ben comme dans tout marché normalement il y a une courbe d'offre et de demande. Euh vous avez une demande pour du staking et une offre pour du staking et le prix du staking enf la rémunération du staking c'est le yield. Donc ce ce cet équilibre normalement il se trouve au moment où vous avez le staker marginal qui a un prix de réserve, un y de réserve. Ben quand il atteint ce de réserve, il dit "Bah non, en fait moi je préfère poser mes étheres sur AV ou sur un autre protocole defi qui me rémunère et qui a pas trop de risque. Donc voilà, je vais pas aller

steaker, je vais aller mettre ça sur ce protocole comme ça quoi. Donc posez-vous la question, est-ce que vous considérez que steaker c'est plus risqué ou moins risqué que de mettre vos ét sur AV ? [grognement] B n'empêche le yield sur AV, il est de 1.2 et le yield sur le staking, il est de 3 quoi. Il y a quand même d'assez bons indicateurs, ces bons signaux qui fait qu'on est qu'on est assez loin de ce reservation yeld et qui qui indique de toute façon notre courbe de de reward du staking, elle est définie protocolairement. Donc c'est pas vraiment une courbe qui s'ajuse par rapport à nos besoins en sécurité. Et ça c'est un problème puisqu'on utilise la même courbe depuis bah depuis 5 ans.

Depuis 5 ans euh il s'est passé pas mal de choses. Donc on avait choisi cette courbe à une époque où on savait pas quand est-ce qu'on allait pouvoir sortir du steaking. Voilà, on a dit aux gens aller steaker, c'est une priorité. On va désactiver la proof of work et on va faire que de la proof of steak. Et là vous pourrez visdraw. Bon, on sait pas encore. Bon, on verra mais en tout cas, on va le faire, vous inquiétez pas quoi. Donc là, effectivement, il fallait une il fallait probablement une courbe assez assez assez bien disante sur le reward. Et entre-temps, ben on a eu un effet Lindy qui bon, je sais pas s'il y a des gens qui ont perdu de l'argent sur Balancer, mais normalement lorsqu'on lorsqu'un smart contract est assez vieux, plus un smart contract est vieux, moins il y a de chance qu'on trouve un ha dedans.

Donc voilà, ça marche pas pour tout mais en moyenne ça doit marcher. Donc il y a de moins en moins de de de chances qu'on trouve des problèmes dans le staking. Bon, les modalités de sécurisation des comptes sont bien meilleures. Vous avez du liquid staking maintenant, vous avez des mécanismes qui vous permettent plus ou moins de retirer, de plus ou moins de vous de vous bquer aussi avec des des stratégies qui peuvent être delta neutral dire moi en fait ouais j'ai j'ai mes étheres à stake mais j'ai pas envie de perdre la valeur de mes étheres donc est-ce que je peux acheter une option euh grâce à la defy ça se diffuse aussi beaucoup vous avez des une clarté aussi sur les la régulation du sticking comment vous allez payer vos taxes là-dessus et puis aussi il y a des protection protection entre le slashing

qui sont disponibles dans les dans les clients Maintenant, donc c'est difficile de ne pas considérer que depuis 5 ans les conditions et le risque premium que perçoivent les steakers s'est amélioré et pourtant ça fait 5 ans qu'on utilise la même courbe. Donc pourquoi maintenant ? Ben en fait le risque premium, il va continuer à être de moins en moins élevé. Les client sont bien fundés pour la plupart, j'aie de dire c'est des belles boîtes, elles ont des elles ont des bons bœurs, elles travaillent très très bien, on fait des choses de de plus en plus intéressantes et on on pas mal de gens parlent dossification aussi du protocole. Donc ça permettra aussi de de rendre les choses de moins en moins

risqué. La clarteté, la diversification des acteurs va continuer à avancer. Voilà, le risque préumer à baisser ou au moins il va se maintenir quoi. Vous avez une adoption industrielle qui arrive assez massivement. Vous avez des LST qui commencent à être très commun, voir même à la limite lié à des ETF ou lié à des L2. Euh et pourtant évidemment le staking paye deux fois plus que sous RAV. Bon, le niveau de steaking est au-delà de 30 % aujourd'hui. Voilà. Et on a une bonne occasion de changer cette petite ligne qui dit c'est pas 166 fois le nombre d'éter euh et puissance en demi c'est puissance c'est autre chose. Euh donc par rapport aux ETF euh j'ai fait cette

présentation à bonzer à au Steaker. Je l'ai modifié un peu depuis mais juste après moi, il y avait de Ber Moulier De faisait des datas sur le staking et il disait bah en fait voilà le stake ETF de Grey Scale qui a été approuvé en octobre, ben qu'est-ce qu'ils ont fait de leurs étheres ? Ils en ont mis 70 steak. Voilà, ils sont dit bah en fait quand vous avez un ETF, vous êtes censé pouvoir exit les gens immédiatement. Si les gens disent voilà je veux vendre mon ETF, bah vous êtes censé sortir la chose, les trucs que vous avez en contrepartie et le vendre. Euh donc s'il mettait 100 % bah il y a une queue pour sortir. Vous pouvez pas forcément tout sortir quand quelqu'un vous dit faut sortir. Donc ils ont dit 30 % de réserve c'est bien. Euh 70 à stake c'est bien. Donc voilà ça

nous permet de gérer notre liquidité, de gérer notre machin et tout. Qu'est-ce qui se passe si toutes les dates, tous les ETF font la même chose quand ils sont approuvés ? Bah ça fait grossir énormément les étheres à steak. Donc j'ai pris un paris à Buenoser comme quoi on allait avoir 45 millions d'étak. 40 millions d' ter je sais plus qu'est-ce que c'est exactement ce paris. Je crois al plus de 40 c'est sûr. Et pour moi bah en fait juste ces acteurs qui rentrent c'est ceux qui sont listés là Gray Scale, Fidelity, Beatwise, VC et cetera, bah c'est Obama 7.7 millions d' terres. Donc pour l'instant on a une croissance de 03 donc ça va plutôt dans le sens de mon paris.

Donc tant mieux. Euh, j'ai parié un billet de 1 milliard de dollars imboboyen. J'espère que je l'aurai. Euh, et ce qu'on sait pas dans cet effet de steaking, c'est qui va staker. Alors, les défenseurs du de l'absence de changement nous disent "Ils vont tous stecker avec leur propre truc." C'est vrai, il c'est tellement il y a tellement d'argent en jeu, ils vont steaker avec leur propre truc. Mon hypothèse façon rasoir d'Ocam, c'est que ils vont plutôt la plupart vont sticker avec Coinbase custody et on va se retrouver avec bah un opérateur comme Coinbase Custody steaking qui a peut-être 20 % du steaking des terres quoi. Ça ça commence à faire beaucoup euh ça commence à faire beaucoup là non ? Bon sachez qu'on a une histoire sur

Etheréum qui est assez pavé de changement de notre politique monétaire. Donc il y a un argument qui est faut pas changer, faut surtout pas changer parce que changer c'est pas bien. Alors on a changé en 2017, en 2019, en 2021, en 2022 et parfois fort. On est passé de 5 à 3 sur les rewards par bloc, on est passé de 3 à 2. On a burné les F en disant aux gens, il y aura plus de reward sur les F des transactions, on va burner ces c pour les holders à la place. OK. Et puis by the way, mettez les cas graphiques à la poubelle. enfin non, branchez-les sur les et achetez des actions Nvidia, vous allez voir, ça va marcher quand même quoi. Et bon, j'ai j'ai conscience de la fatuité, ce genre d'argument, mais n'empêche quand on baisse le reward, ça fait

augmenter les prix. En fait, c'est un c'est un facteur qui est assez assez facile à comprendre, c'est que la plupart des modèles macro qui regardent Etherum comme une économie vous disent "Ben, en fait, la monnaie c'est neutre." C'est un enseignement de la théorie macroéconomique et normalement la monnaie c'est neutre. Vous pouvez si vous mettez plus de monnaie en circulation, vous allez pas avoir un plus gros PIB. Si vous corrigez de l'inflation, ça reste pareil. Donc la seule façon de faire monter le le prix euh c'est d'avoir des effets d'adoption, de considérer que votre économie est plus importante, elle est plus consommée. Donc les effets d'adoption sont bons pour votre market cap, quel que soit le niveau de votre monnaie. Euh et c'est à peu près tout ce qui compte, quoi. Néanmoins, si vous avez plus d'ét

en circulation et pas plus d'adoption, bah vous avez la même market cap avec un prix d'étaire plus bas comme c'est nôtre. Voilà. Donc il y a une EIP qui arrive qui s'appelle 7918 qui va changer comment on consomme les blobs enfin le marché pour la consommation des blobs qui a priori va générer plus de FIS. Donc ça ça va être un effet de rarification de l'éther, diminution de l'issuance, diminution de la dilution qui va être positif pour la perception de l'étaire par l'extérieur. Mais bon, en tout cas, si vous ne vous ne vous intéressez qu'au prix euh sans adoption, le bon truc à faire, c'est un prix mémoin printless et burn mort. Ça c'est sûr que adoption égale, ça marche et ça ça fait monter les prix.

Enfin, c'est sûr euh c'est sûr dans des bonnes conditions de marché et pas ultra spéculatives ou gros tournent tourments internationaux. Donc il y a plus de 60 et et articles qui sont disponibles sur issuence. WTF. On va aller voir. Euh je vous en ai fait un un extrait peu générique là-dessus. Et c'est intéressant parce que c'est pas que de la recherche qui émane de la fondation Etheréum. Il y a plusieurs IV League et plusieurs entre institutions qui sont bien rankquées sur le classement de Shanghaiï étudié la chose. Moi ça m'a un peu touché de voir que il y avait des chercheurs internationaux qui disaient tiens ah c'est chouette on va parler un peu de ce truc là, on va modiser cette économie, on peut la regarder comme ça et tout et grosso modo, il y a un assez fort consensus entre 20 et 30 % c'est

bien, ça protège contre toutes les problématiques qu'on peut avoir sur des augmentations trop grandes qui mettraient en péril l'étheréum parce que moins de moniness, parce que problématiques d'attaque qui peuvent pas être géré correctement à cause qu'il y a déjà trop d'é stak et tout ça. Le fait qu'on overpaye, c'est qu'on paye notre sécurité plus que ce qu'on devrait, ça dilue tout le monde. Et ça devrait être quelque chose que tous les holders demandent. Gen rien fout quand même, faut le demander quoi. C'est important même si lorsque vos sont chez Coinbase, vous les mettez à stake et vous prenez 03 30 % de de FIS. Je crois qu'ils ont augmenté leur F récemment.

Euh bah oui, effectivement, vous allez vous dire je les laisse là-dessus et je les utilise pas. C'est aussi moins des ter sur la DIF, évidemment. Donc il y a pas vraiment de courbe. Je vais vous montrer quelques courbes, promis. Euh il y a pas vraiment de courbes qui sont parfaites puisque chaque courbe va avoir des impacts sur certains acteurs ou d'autres. Euh mais euh il y a un consensus qui à mon avis est plus facile à atteindre sur le fait de se mettre d'accord sur une règle. Par exemple, pas plus d'ichuens que x par an. De se dire voilà Etherum adopte sa règle d'or, sa diamond rule par exemple. Voilà, on a notre règle une règle diamant pour Etherum. Euh c'est de dire on fait pas plus de 0,25, pas plus de 0,5, pas plus de 1 %. Et en même temps qu'on fait cette règle, bah on propose un

changement dans cette courbe. Et euh si jamais on se rend compte que ça a vraiment impacté trop certains types de stakers ou que on a réduit la diversité des steakers, on peut potentiellement changer de courbe parce qu'on a plusieurs classes de courbes qui sont disponibles. Mais bon, en tout cas, se mettre d'accord sur le fait que par exemple, on fait 0,5 par an, ça permet de dire bah pour les 10 prochaines années, on va issu moins que Bitcoin, voilà et probablement 10 fois moins que les Highler One qui se lancent quoi, ou les nouvelles générations d'Etherum qui lors quoi. Et ça c'est un fort argument pour se différencier, pour dire bah c'est bien, vous vous innovez avec des nouvelles technologies, avec des nouvelles approches de consensus, avec des trucs plus centralisés de certaines façons et plus rapide là-dessus. Mais ouais, votre écosystème a besoin de de

se d'imprimer pour se lancer. Très bien. Nous, on est déjà matur. Alors, c'est une conversion qui est assez vieille. Alors, voilà aussi bonne chance pour lire tout ça. Mais bon, Vitalic en parlait déjà au moment où on se posait la question de caper le nombre de déposites total. C'est que avant de lancer la la beacon chain, on s'est dit "Mais mais qu'est-ce qui se passe si jamais tout le monde veut steaker ?" Non, ça va pas, il y a plein de problèmes parce qu'en plus ça nous empêche de faire de la single slot finality. Donc, il y a il y a il y a un sub plot. considérez que c'est le la version euh le subplot de de Game of Thrones. Il y a une sous-série qui arrive derrière qui est le single slot finality. Donc c'est aussi important de pouvoir euh avoir une finalité plus

rapide et euh et ça permet aussi de faire des trucs d'interopérabilité assez chouette. On s dit mince pour le single SW finality, il faut pas qu'on ait trop de gens mais et si on on capit à 30 % de du maximum de des ter à stake. Donc il y avait déjà ces questions enfin 25 je crois à l'époque de même Danrad l'un des auteurs du Daning qui disait non mais en fait il y a une question de security budget et en gros un/art des é c'est déjà beaucoup quoi. Ça vraiment ça suffit quoi. Faut pas faut pas aller au-delà de ça parce qu'après on a des des extrémités négatives. Donc à quoi ça ressemblerait un bon changement ? Déjà ce serait un changement qui est vécu comme une fête.

C'est là que fallait lancer les le la musique. La compagnie créole va rentrer, on on va faire la fête et tout. C'est génial. Et puis il faut en parler pour dire en fait c'est ces changement, il va permettre à d'avoir de staking qui qui est qui est positif pour tout le monde. Essayer de pas tuer certains acteurs au détriment de d'autres. Euh c'est bien pour les holders de pouvoir se rendre compte ah ben en fait j'ai j'ai un inflation maximum, j'ai une dilution maximum, c'est trop bien. Et pour le raison en général, c'est génial parce qu'on va arrêter de trop payer pour notre sécurité. On va garder les terres comme un collatéral euh de de choix euh et on va essayer de promouvoir un peu les solo stakers qui sont pour grande partie des grands acteurs de cette d'une déforme de décentralisation qu'on a dans

le staking. Donc par exemple, si on fait 0,5 per ben vous avez une classe de courbe qui est qui est intéressante, qui est favorisée par certains certains certains acteurs qui vous disent "Bah oui, en fait voilà, on a on a cette classe de courbe, elle diminue très vite ou pas très vite selon les exposants qu'on met dans la courbe." Voilà, on peut on peut être plus ou moins rapide dans la diminution. on peut rien changer par rapport à enfin là pour le coup à 0,5 forcément on va changer quelque chose par rapport à l'émission actuelle euh mais on pourrait avoir une diminution très lente et l'autres qui disent bah non en fait on va faire 1 % le croissant Justin Drake avait parlé ce croissant en disant on fait 1 % de max

mais bon donc on va régénérer plus les gens mais très rapidement quand les gens vont arriver à stake on va descendre très vite vers zéro voilà au moins on sait que à zéro vous allez pas laisser vos état de steak vous allez les sortir pour les mettre sur morpho av une poule de liquide idité que sais-je quoi. Donc il y a plein de de classes de courbes qui sont possibles avec chacun leurs avantages et leurs inconvénients sur le fait d'être facile à target, pas facile à target, des effectifs et ça devient une discussion d'experts. Donc à l'origine quand la fondation Etheréum avait porté ses sujets et d'autres cherchurs indépendants avaient porté ses jugés, le réflexe de beaucoup d'acteurs avaient de dire non mais c'est hors de question, faut surtout pas faire ces changements, on va avoir plein de problèmes si on fait ça et tout ça. puis

des discussions qui étaient qui étaient très très intenses et parfois des mots, parfois des des sensibilités qui étaient prouvées là-dessus. Euh et j'ai l'impression que la réaction a été de surrecher de se dire "OK, bon ben dans ce cas, on va étudier toutes les classes de courbes, on va passer par absolument tout, on va on va avoir le le complet de tout ce qui peut être peut être avoqué comme raison de pas le faire et dire bah en fait c'est mieux de le faire que de pas le faire." Et aujourd'hui, on se retrouve avec 90 articles. Je vous en passe des meilleurs sur la chose. Donc on arrivera pas à trouver une courbe qui est parfaite, mais on pourrait moins se mettre d'accord sur le fait que notre courbe, elle est sacrément imparfaite et peut-être qu'une règle d'or est plus facile à adopter. Voilà, il y a même des

gens qui ont dit "Bah, en fait, ah celle-là, je l'aime bien. Moi, moi j'aime bien la German Curve. Je trouve qu'elle est elle est pas trop violente. Elle est elle est elle est pas trop gentille non plus et elle permet de continuer à steaker assez longtemps jusqu'à 60 % et tout avec un petit reward. Bon, c'est mon avis, ça vaut ce que ça vaut. Euh mais il y a il y a plein de courbes qui sont possibles et je pense que ce sera plus facile de se mettre d'accord au moins sur une règle d'or de dire une règle diamant de dire bah en fait nous on fait pas plus que X par an quoi. Il y aussi des gens qui parlent de quadratic burn de dire en fait pour pousser les gens à sortir du staking, on leur on leur brûle leurs éthers au-delà d'un d'un seuil. C'est

dire ah ouais vous êtes auudess de 60 % et ben vos é disparaissent. Donc vous avez intérêt à sortir vite. Alors bon, c'est un peu c'est un peu chaotique comme approche la version chaotique neutre. Voilà. [rires] Mais la l'avantage quand même de ce genre de courbe, c'est que du coup les professionnels vont dire "Ou là là oh il faut monitorer ça comme le lait sur le feu." Non non on va arrêter. Et là vous vous poussez la distition l'adoption institutionnelle un peu par à l'extérieur quoi. Bon voilà mais je vais vous parler un peu du coup de l'inaction et j'en ai presque fini. Ou là j'ai pas beaucoup j'ai beaucoup dépassé. Vous voyez comme le je trouve que le sujet est passionnant. Le coût d'inaction et ben si on avait adopté par 5 max par an auer janvier 2025 et ben on aurait

imprimé 121 millions. Calcule un peu avec des arrondis quoi. Fis 0,3 % de moins. Oui. Parce qu'on fait 0,8 en exmission. Euh et ben tout ça avec un prix à 3000 de l'ét. Je sais que c'est c'est plus d'actualité. J'ai fait mes slides hier. Euh bah ça fait un milliard quoi. C'est un coup d'un milliard. C'est un coût d'un milliard qui est pas distribué au stakers, donc qui est pas non plus distribué au service qui est de staking. Euh et c'est un coût d'un milliard qui est pas dilué sur l'ensemble des holders. Ça vaut le coup quand même de faire un petit changement pour un milliard, sachant que ça va pas endommager notre sécurité plutôt au contraire. Ça va pas endommager la la marketabilité de l'ER plutôt au contraire et ça va nous faire économiser un milliard. Vous imaginez si la fondation Etherum dépensait un

milliard, on leur disait-ce il y a des blockchain qui distribuent énormément de tokens. comme ça à leur validateur juste pour qu'il soit actif. Ethereum est une blockchain que les gens ont envie de steaker. Donc c'est hyper positif. Faut qu'on continue d'avoir d'avoir cet effet. Donc voilà, je voulais vous sensibiliser à cette à ce sujet. Euh les enjeux sont hauts, stakes un high. Euh on est dans une phase d'adoption absolument critique pour Etherum. Il y a des chaque génération d'Etheréum et un copyat un peu un peu plus un peu plus copié. Ils ont pris les bonnes idées, ils ont pris les mauvaises idées, ils ont regardé les générations précédentes, ils sont dit "On va remplacer ça, on va bouger ça" et tout.

Donc c'est c'est critique de continuer à avoir ce cette avance d'Etheréum par rapport à tout le reste. Donc on aujourd'hui les les Cordeves sont focalisés sur des problématiques de sécurité, d'interopérabilité, de de de privacy aussi qui sont très importants pour l'adoption institutionnelle. Ils sont occupés aussi à scaler notre layer one parce qu'il y a beaucoup de demandes pour nos pour nos blocs. Il faut qu'on reste compétitif sur le prix de ce qu'on aimait dans les blocs et en plus on sponsorise quand même pas mal les L2 euh pour les remercier de l'effort d'adoption qui nous amène. Donc pour moi, on peut pas se permettre d'avoir un éther qui est faible dans cette période.

[soupir] Voilà. Arrêtons de se arrêtons de de se balader avec des sacs à dos pleins de sable euh et d'essayer de de parcourir la montagne. Euh on pourrait se décharger euh de ce milliard. Euh à notre à notre à notre chance. [grognement] Euh mince, j'allais passer un truc. Ah, il est très bien ce tableau aussi, j'en ai pas parler. Euh c'est euh le jugement de Salomon. Voilà, Salomon euh voit un bébé vivant, un bébé mort, deux femmes qui disent "C'est mon bébé, c'est celui qui est vivant." Euh il dit "Bon bah, je suis pas décidé, on va le couper en deux."

Voilà, il y a une des femmes qui pleure et l'autre qui se réjuit que justice a été faite et il dit "Bon bah, on va donner le bébé à la femme qui pleure. Merci !" Donc on n'est pas obligé de couper complètement les le reward en deux euh mais on peut prendre des décisions qui sont euh qui sont euh euh suffisamment éduqué euh dès aujourd'hui sur la sur le sujet. Voilà. Donc je pense qu'on on aura si les discussions continuent de progresser puisquon a certains cordèfres qui sont chauds, d'autres qui sont moins chauds, certains chercheurs qui sont chauds, d'autres qui sont moins chauds, certains gros holders qui sont chauds, d'autres moins chauds. Euh je pense qu'on aura beaucoup de discussions dans l'écosystème Etheréum sur l'issuance de savoir est-ce que c'est quoi ce qu'on devrait cibler.

0,25,5 065 peu importe. Euh il y aura il y aura des discussions sur le sujet. Je vous invite à en prendre part, à signaler ce que vous aimez, à expliquer pourquoi et tout. Moi, j'aime bien la German CV à 05. Bon, j'ai mes raisons, je vous en parlerai si vous voulez. Mais l'alternative, c'est que soit on bleed de la valeur des terres comme ça tout le temps sans se différencier, sans se renforcer ou éventuellement on finit par avoir une EP parce que les gens ont vraiment marre. Les chercheurs ont dit "C'est suffit, la sécurité, c'est trop grave ce qui est en train de se passer. Il y a plus assez des terres, vous avez une EP et plein de controverses à ce moment-là et ce serait encore moins bien." Voilà, le staking, ça protège Etheréum mais ça peut aussi endommager Etheréum. Merci à tous.